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海通证券晨会纪要-180823

时间:2019-04-16来源:泰州新闻网

  研究报告内容摘要:

  重点报告推荐

  宏观

  三四线城市消费怎么看?——经济结构系列之三。在消费增速整体下行的大背景下,三四线城市消费仍然保持较高增长,16、17 年增速还出现小幅反弹,表现亮眼。三四线城市消费缘何高增?我们发现,从人口规模和人口结构角度看,都没有观察到有利于三四线消费增长的变化。过去几年三四线城市城镇化进程推进带来的收入提升,以及棚改货币化安置带来的地产繁荣才是主因,地产繁荣既带来引致需求,也带来财富效应。我们认为未武汉癫痫专治医院来三四线城市消费的高增长难以持续:一是人口向一二线集聚的长期趋势难以改变;二是城镇化尚有空间但进程已开始放缓;三是棚改货币化安置政策见效、或面临退出,且房地产财富效应正在减弱,挤出效应正不断强化。

  策略

  最新一周资金入市合计约净流出81 亿元。最新一周基金发行+融资余额+沪港通+深港通等合计净流出81 亿元;上周年化换手率为143%,市场情绪下降;融资融券市场看多情绪下降;截至8 月17 日当周产业资本在二级市场净减持6.26&nb癫痫治疗技术sp;亿元,其中,主板净减持4.31 亿元,中小板净减持0.36 亿元,创业板净减持1.59 亿元。

  行业与主题热点

  建筑工程:海外需求总量和顶尖公司经验及启示。海外经验对我国建筑企业的启示。1)较高的储蓄率以及依然有不小空间的城镇化率,长期来看国内投资需求进入平台期后,更多有望呈现周期需求波动,对长期需求预期不能过于悲观;2)业务多元化布局、海外拓展是应对国内需求的主要方向;3)拓展高附加值的运营业务,我们认为,随着PPP/BOT 河南省禹州市中心医院癫痫科预约电话;项目占比增加,我国建筑企业利润率提升值得期待。

  重点个股及其他点评

  好莱客(603898):渠道优化稳步推进,大家居融合扬帆起航。业绩增长靓丽,地产影响致Q2 收入增速放缓;毛利率持续提升,费用率管控得当;橱柜品类上市,大家居融合起步。公司多维提升客单价,经销商质量不断提升,渠道门店加速下沉对冲地产周期影响,由单品类向全屋扩张,打开成长天花板。

  伊力特(600197):蓄势待发,改革加速。上半年再交满意答卷;疆内经济增长提速,公司基地市大连市哪家医院治癫痫便宜场料将受益;疆外拓展战略进行时,料将打开公司增长空间;高档产品占比持续提升,拟发行可转债8.76 亿元改造产能提升研发;品牌、渠道战略有序推进。

  温氏股份(300498):生猪销售稳健增长,猪价回暖有利于下半年业绩改善。。

  公司维持稳健的发展态势,即使上半年猪价持续低迷,由于禽养殖业务的利润贡献,公司仍然实现了持续性的盈利,产能扩张有序进行。我们判断下半年国内生猪均价13.0~13.5 元/公斤,公司养猪业务整体有望扭亏为盈。

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